Synthèse pour le founder
TradeFlow est un profil idéal pour un stack mixte non-dilutif/dilutif. Statut JEI actif, R&D track record sur 2 ans, ARR €420k stable +9% MoM, équipe Marseille (région Sud éligible aides régionales). Sur €2M ciblés, on remonte 60% non-dilutif (€1.2M) et 40% dilutif (€800k VC seed) — préservation cap-table critique pour un Series A futur. La colonne vertébrale du stack est BPI Innov Avance Récupérable (€500k, intérêts limités, remboursable seulement si succès produit) + BPI Aide à l'Innovation (€350k subvention pure). Complément CIR/CII €120k de remboursement immédiat sur dépenses R&D 2024-2025 + Innov'Up Région Sud €80k subvention écosystème. Prêt bancaire amorçage €150k pour BFR. VC seed €800k complète à 6 mois (timing post-décaissement BPI). Cible : Daphni / Partech Ventures / Cap Horn Invest — angle export tech / French Tech Méditerranée. Risques majeurs identifiés : 1) BPI Avance Récupérable peut être conditionnée à 50% co-financement, géré via prêt amorçage banque ; 2) JEI expire fin 2027 — exécuter avant pour bénéficier de l'exonération sociale ; 3) Cap-table : VC seed 12% laisse de la marge pour Series A à 18-22% standard sans casser les founders.
Stack financement recommandé
Total mobilisé
€2.0M
Dilution équivalente
12.0%
Instruments retenus
6
Délai max instruction
26 sem
VC equity
VC seed — angle French Tech Med
via Daphni / Partech / Cap Horn
€800k
dilution 30% · 18 sem
📊 Éligibilité : 72/100
Profil ARR €420k +9% MoM est sur la bonne trajectoire pour seed FR 2026 (typical €500k-1.5M ARR). Angle 'TradeTech FR-MENA' différenciant + équipe Marseille = thèse French Tech Méditerranée. Daphni a 2 portefolios export tech 2024-2025 — fit thèse.
BPI prêt / avance
BPI Innov — Avance Récupérable
via Bpifrance
€500k
non-dilutif · 26 sem
📊 Éligibilité : 85/100
Programme phare BPI pour startups deeptech / innovation produit. Avance récupérable = remboursable uniquement si succès commercial mesurable. Track record R&D 2 ans + JEI + plan d'innovation export Maroc-UAE = profil cohérent. 50% co-financement requis (couvert par seed VC + bank loan).
BPI subvention
BPI Aide à l'Innovation (subvention)
via Bpifrance
€350k
non-dilutif · 14 sem
📊 Éligibilité : 88/100
Subvention pure pour startups < 8 ans avec projet innovation. Cumulable avec Avance Récupérable. JEI + R&D track + équipe ingénierie 8 FTE = profil très éligible. Décision BPI sous 14 sem en moyenne.
Prêt bancaire
Prêt amorçage banque (BNP / Crédit Agricole)
via BNP Paribas / CA
€150k
non-dilutif · 10 sem
📊 Éligibilité : 75/100
Prêt 5-7 ans, taux ~4.5-5.5% en 2026, garanti BPI à 70% (programme Garantie Innovation). Couvre BFR + co-financement 50% requis pour Avance Récupérable. Banque retient ARR + JEI.
CIR / CII
CIR Crédit Impôt Recherche 2025-2026
via DGFiP (remboursement)
€120k
non-dilutif · 22 sem
📊 Éligibilité : 90/100
Dépenses R&D ~€280k/an × 30% taux = ~€84k/an de CIR. Sur 2024 (déjà déposable) + projection 2025 = €120k cash récupérable. JEI permet remboursement immédiat (vs imputation différée pour autres). Documentation R&D existante facilite le dossier.
Aide régionale
Innov'Up Région Sud (PACA)
via Région Sud Provence-Alpes-Côte d'Azur
€80k
non-dilutif · 12 sem
📊 Éligibilité : 80/100
Subvention écosystème pour startups innovantes implantées en PACA. Maximum €100k. TradeFlow Marseille = 100% éligible. Combinable avec dispositifs BPI.
Alternatives écartées
Aide EU
Horizon Europe — EIC Accelerator
✗ Ticket trop élevé (€500k subvention + équity) avec taux d'éligibilité <5% en 2026. ARR €420k est sous le seuil de pertinence (>€2M typique) et la durée d'instruction (12-18 mois) ne match pas le timing TradeFlow.
Venture debt
Venture Debt (Kreos / Silicon Valley Bank EU)
✗ Venture Debt requiert typiquement Series A complétée + ARR > €2M. À €420k ARR, profil trop early. Reconsidérer post-Series A en 2027.
VC equity
Family Office / Business Angels
✗ Stratégie viable mais effort lever 800k chez 8-15 BAs (vs 1 lead VC) consomme 4-6 mois de founder time. Préférable de garder cette option en 'plan B' si VC seed lead négocie au-delà de 25% dilution.
BPI prêt / avance
BPI Prêt d'Honneur (PH)
✗ Prêt sans intérêt ni garantie max €200k pour fondateur, mais alourdit la responsabilité personnelle. La JEI + banque garantie BPI couvrent déjà le BFR — pas pertinent.
Aide régionale
Aide France Num — DéfTech / DéfNum
✗ Aides ciblées entreprises traditionnelles non-tech. TradeFlow est SaaS pur — pas le profil cible. Mention pour info, écarté par cohérence.
Pièces requises (par instrument)
| Instrument | Pièce | Statut | Owner | Sem. |
|---|---|---|---|---|
| Banque BNP | Pitch deck 12 slides (cohérent avec BP) | prêt | Founder | S2 |
| VC Seed | Pitch deck 12 slides + storyline | prêt | Founder | S2 |
| BPI Avance Récup | CV équipe + organigramme + contrats clés | prêt | Founder | S3 |
| BPI Aide à l'Innovation | Demande standard BPI portail en ligne | à m.à.j | Founder | S4 |
| CIR 2024-2025 | Time sheets ingénieurs R&D 2024 (validés) | prêt | Ops | S4 |
| VC Seed | Liste warm intros 30 fonds (mapping) | manquant | Founder + Sarah | S4 |
| BPI Aide à l'Innovation | Devis fournisseurs R&D (achats logiciels, freelance) | manquant | CTO | S5 |
| BPI Avance Récup | Comptes 2024 certifiés + projections 3 ans | à m.à.j | CFO + expert-comptable | S5 |
| Innov'Up Sud | Dossier en ligne portail Région Sud (15 pages) | manquant | Founder | S5 |
| Banque BNP | Garantie BPI Innovation (formulaire + frais) | manquant | CFO | S6 |
| BPI Avance Récup | Plan d'innovation 25 pages (R&D + commercial) | manquant | Founder + CTO | S6 |
| Innov'Up Sud | Lettres de soutien écosystème PACA (TheCamp, ZeBox) | manquant | Founder | S6 |
| Banque BNP | Caution founder solidaire 30% — à négocier réduction | à m.à.j | Founder | S7 |
| BPI Avance Récup | Argumentaire impact économique territorial PACA | manquant | Founder | S7 |
| BPI Avance Récup | Lettre engagement co-financement banque | manquant | CFO | S8 |
| VC Seed | Data room (P&L, contrats clients top 10, IP, RH) | à m.à.j | Founder + CFO | S8 |
| CIR 2024-2025 | Dossier technique R&D 2024 (état de l'art + originalité) | manquant | CTO + cabinet CIR | S10 |
| CIR 2024-2025 | Liasse fiscale 2024 + déclaration 2069-A-SD | à m.à.j | Expert-comptable | S12 |
Timeline d'instruction
S+0
ALL
Kick-off founder + Sarah, validation stack
Pré-éligibilité
S+2
VC Seed
Outreach Daphni / Partech / Cap Horn (warm intros)
Dossier prêt
S+3
Banque BNP
RDV banquier amorçage + dépôt dossier
Dossier prêt
S+4
Innov'Up Sud
Dépôt dossier portail Région Sud
Déposé
S+5
BPI Aide à l'Innovation
Dépôt portail BPI
Déposé
S+7
BPI Avance Récup
Dépôt complet (post lettre banque)
Déposé
S+10
Banque BNP
Décaissement prêt amorçage €150k
Décision imminente
S+12
Innov'Up Sud
Décision Région Sud + décaissement
Décision imminente
S+14
BPI Aide à l'Innovation
Décision BPI subvention + 1ère tranche 70%
Décision imminente
S+18
VC Seed
Term sheet signed (prévisionnel)
Décision imminente
S+20
VC Seed
Closing VC seed €800k (cap-table updated)
Décision imminente
S+22
CIR 2024
Remboursement CIR 2024 reçu
Décision imminente
S+26
BPI Avance Récup
Décision BPI Avance + 1ère tranche 50%
Décision imminente
Risques & mitigations
Élevé
BPI Avance Récup peut être conditionnée à 50% co-financement déjà sécurisé — banque qui hésite si VC seed pas closing
→ Sécuriser term sheet VC seed AVANT dépôt BPI Avance (S+18 vs S+7). Décaler dépôt BPI Avance à S+19. Alternative : utiliser prêt bancaire €150k comme co-financement temporaire.
Moyen
JEI expire fin 2027 — perte de l'exonération sociale (~€60k/an d'économies)
→ Optimiser le recrutement des 12 FTE additionnels AVANT fin 2027. Plan RH prioritaire en 2026 (12 hires) puis stabilisation 2027. Documenter JEI dans dossiers BPI pour valoriser.
Moyen
Cabinet CIR sur-estime éligibilité, redressement fiscal 4 ans plus tard (€100k+ + intérêts retard)
→ Sélectionner cabinet CIR référencé MESRI (Ministère Recherche), avec rescrit fiscal préalable obligatoire. Time sheets digitalisés depuis création — preuve robuste.
Moyen
VC seed pousse dilution > 25% (vs target 30% mais on espère 25%)
→ Plan B : tour mixte BAs (15 BAs × €50k = €750k) avec dilution équivalente mais effort 4-6 mois. Position de négociation renforcée par stack non-dilutif déjà sécurisé (€1.2M).
Faible
Délai BPI Avance Récup peut s'étendre à 32 sem si compteur d'instruction 2026 surchargé (cas observé Q4 2025)
→ Buffer cash via prêt bancaire S+10 (€150k = ~5 mois de runway @ €30k/mo burn). Plan B : avance VC pre-closing si nécessaire.
Sources
- BPI France — Aide à l'Innovation (présentation programme) ↗ · accédé le 2026-05-05
- BPI France — Avance Récupérable (conditions 2026) ↗ · accédé le 2026-05-05
- Service-Public — Crédit Impôt Recherche (CIR) ↗ · accédé le 2026-05-05
- France Num — Cartographie aides régionales ↗ · accédé le 2026-05-05
- Région Sud PACA — Innov'Up portail ↗ · accédé le 2026-05-05
- Daphni — portfolio export tech 2024-2025 ↗ · accédé le 2026-05-05
- Statut JEI — Service-Public ↗ · accédé le 2026-05-05